Девальвация страшнее кризиса

15.03.2010 01:47

Вторая по объемам добычи российская газовая компания НОВАТЭК опубликовала отчетность за 2009 год. Несмотря на значительные затраты на приобретение активов, компания сумела увеличить чистую прибыль приблизительно на 100 млн долл., до 800 млн. Напомним, что покупка контрольного пакета акций «Ямала-СПГ» у структур своего самого крупного теперь акционера Геннадия Тимченко обошлась НОВАТЭКу в 550 млн долл., еще около 62 млн долл. пришлось потратить на выкуп у менеджмента недостроенного офиса. В кризисный год для достижения такого результата пришлось многим пожертвовать — сократить на 40% (430 млн долл.) капитальные вложения и привлечь кредиты более чем на 550 млн долл. Более детальный взгляд на отчетность НОВАТЭКа показал, что наращивание собственной добычи газа (на 2 млрд кубометров в год), когда все конкуренты из-за падения спроса снижали изготовление, принесло неоднозначный финансовый результат. Во-первых, реализации НОВАТЭКа в прошлом году по сравнению с 2008-м уменьшились на 1%, составив 32,9 млрд кубометров. Естественно, это хороший результат, если вспомнить, что «Газпром», по предварительным данным, потерял 7% внутреннего рынка, или 20 млрд кубометров. В позапрошлом году НОВАТЭК купил у «Газпрома» около 2 млрд кубометров, а в минувшем году он отказался от данного объема и заместил его ростом собственной добычи. Это позволило компании в 4 раза снизить траты на закупку газа по сравнению с 2008 годом и сэкономить около 110 млн долл. Во-вторых, из-за резкого роста расходов на транспортировку, что было следствием индексации тарифов на 16% и изменения схемы продаж газа «Межрегионгазу», ухудшилась экономика продаж. Расходы на транспорт выросли сразу на 32%, или 340 млн $. Председатель правления НОВАТЭКа Леонид Михельсон объяснял, что с апреля прошлого года компания продает газ структурам «Межрегионгаза» (всего за год было реализовано 7,6 млрд кубометров) не на скважине, а в определенных пунктах выхода из газотранспортной системы. И пункты эти таковы, что сделка с «дочкой» «Газпрома» приносила НОВАТЭКу всего 780 руб. с каждой тысячи кубометров после оплаты перевозки. Для сравнения: на скважине НОВАТЭК продолжала реализовывать газ структурам «Итеры», получая 1050 руб. с тысячи кубометров (реализовано 10,5 млрд кубометров). А собственные конечные потребители приносили 1124 руб. «чистыми». В-третьих, компании Геннадия Тимченко и Леонида Михельсона пришлось проявить ценовую гибкость. Для конечных потребителей цена в 2009 году была поднята всего на 6,3% (хотя, как уже говорилось, тариф на транзит был повышен на 16%), а регулируемые цены «Газпрома» выросли приблизительно на 20%. В целом за вычетом расходов на транспортировку НОВАТЭК был вынужден реализовывать тысячу кубометров даже немного стоит меньше, чем в 2008 году. Для того чтобы хоть как-то сдержать рост операционных расходов, менеджменту НОВАТЭКа, судя по всему, пришлось отказаться и от геологоразведочных работ. Операционные расходы по этой статье упали в два раза, до 560 млн рублей. Все это привело к тому, что эффективность бизнеса компании не выросла, а более высокая прибыль была получена благодаря отсутствию девальвации. Потери от девальвации в 2008 году составили 3,5 млрд руб., а в 2009-м на курсовой разнице производитель газа принял убыток около 500 млн рублей. Руководство НОВАТЭКа информирует, что для финансирования покупки акций «Ямала-СПГ» в июне прошлого года было решено не привлекать заемные средства. Но зато компания уменьшила капитальные вложения до 17,8 млрд руб., а в августе--ноябре все равно пришлось привлечь крупные кредиты от Сберегательного Банка (5 млрд руб.), Газпромбанка (6 млрд руб.) и UniCredit (200 млн $). Эти средства были направлены на текущую деятельность, сообщается в отчетности, но при этом компании погасила 13 млрд руб. старого долга. НОВАТЭК заплатил 1,3 млрд руб. за увеличение до 51% долей в уставных капиталах компаний «Ойлтехпродукт-Инвест», «Петра Инвест-М» и «Тайликснефтегаз». В феврале НОВАТЭК реализовал опцион на 26-процентные доли в данных компаниях у United Capital Partners Oil and Gas Private Equity Fund, L.P. Они владеют лицензиями на геологическое изучение с целью поиска и оценки месторождений углеводородного сырья в границах Средне-Часельского, Северо-Русского, Западно-Тазовского, Аномального и Северо-Ямсовейского участков недр. Помимо того, в отчете раскрываются финансовые детали сделки с французской Total, которой НОВАТЭК продает 49% в Термокарстовом месторождении с запасами 49 млрд кубометров газа. Французы получили 28% в «Тернефтегазе», заплатив сразу 16 млн долл., еще 8 млн долл. они должны перечислить после того, как будет принято инвестиционное решение. Потом Total выкупит допэмиссию на сумму 18 млн долл., которая позволит увеличить ее долю до 49%. Стороны получили договоренность, что 75% расходов до принятия инвестиционного решения будет нести Total, а 25% — НОВАТЭК. На предынвестиционные изыскания стороны отвели 2 года. Премьер-министр В.Путин, одобряя летом прошлого года соглашение между компаниями, оценил предстоящие инвестиции в 900 млн $. «ВРЕМЯ НОВОСТЕЙ»